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他们都有能力进行控盘

文章作者:admin    时间:2018-11-18 17:35

 

  11月底,将在上海期货交易所开始纸浆期货交易,本次从期货贸易商角度,探索纸浆期货可能的交易状况和对后几个月纸浆价格的预期。

  11月27日针对针叶纸浆进行期货贸易,做以下介绍。北美的加拿大和美国,俄罗斯和北欧,这些是中国针叶纸浆进口的主要供给国。浆厂大小:加拿大是中小规模为主,产能30-50万吨左右;比较大型规模的浆厂分部于欧洲。

  将来的价格走势是基于供需的状况,2018年以来,价格处于高位,利润相对有限,港口的库存也是在历史的高位。所以对于年底是一个去库存回收资金的状态,也是浆厂以价换量,完成一个长期目标的过程。明年一季度,需求会上升,按照以前的经验,价格应该会反弹。

  除了传统的供需关系外,第一:国内纸厂的库存也是一个关键点,纸浆卖得好,库存下降,对纸浆价格有提升作用,国内新产能的提升对纸浆的消耗也是一个需求,造成需求的波动,影响价格的反升。中国在全球范围内的浆耗量占36%左右,是主要的纸浆消耗地,也是亚洲乃至全球范围内,产能最为集中的一个重要地区。

  第二:港口库存量的波动,中国港口纸浆库存集中于山东青岛、黄岛,常熟港,上海港,黄埔港等地。这些地方集中了中国纸浆50%-70%的量,通过对港口库存的波动,可以了解到纸浆价格上升或者下降的趋势。

  第三:纸浆行业的淡旺季,一般来说七八月份会有停机检修,开工率下降的过程,我们称这个阶段为淡季。10月开始到年底是一个传统旺季,一方面需求量会上升,另一方面接外贸单的会在这段时间交货。

  第五:环保因素,2018年中国对环保特别关注,对工厂来说会有资产不稳定和成本上升的问题,间接转嫁到纸浆成本上。

  第六:供给端的因素,国外浆厂常规计划外的检修,这部分会造成供给端的突然减少,如果海外浆厂同时进行检修,造成某一时期到货量的减少,就会造成供给的短缺。突发事件是指罢工等因素,影响整个供应链的运转。今年我们在巴西有一个工厂的罢工,对纸浆的供给有部分影响。

  第七:海外市场的联动,浆厂基本处于海外,除了中国是一个主要销售地,欧洲和北美是传统的比较成熟的市场,这些地方的价格如果比较坚挺,对中国的纸浆价格也是有支撑作用。

  目前贸易商的库存分两类:第一种是贸易商的长协约定,无论合同价是涨是跌,都要按着合同价履行,目前又面临着价格下降的趋势,而且这个趋势大概有50-80美金的波动,到年底之前,大贸易商会以去库存为目标,小贸易商基本没库存,就会面临亏损。

  第二:纸浆价格也会影响到纸张产品的定价。所以从大型浆厂来说,他们也希望有稳定的供给,有稳定的走势,维持应有的利润。如果浆价波动太大,会造成采购决策的困难,也会进一步造成纸价的波动,对行业整体来说大家都会觉得是一个比较头疼的问题。

  2017年全国木浆消耗:纸厂整体一亿一千万吨,木浆消耗3125万吨,针叶木浆817万吨左右,占比25%,虽然比例比较小,但是作用不可或缺。中国纸浆消耗量和进口量基本平衡,中国纸厂2%-3%的年增量,200万吨左右。浆进口增量从历史数据看,保持在5%左右的温和状态,2017年阔叶木浆年进口增量上涨的比较快。每年纸浆供应量增加100万-200万,针叶浆近三年没有新增产能。

  全球范围来看,对明年的浆市场进行分配平衡,据我们所了解,欧洲客户提前做了长协预定,比17年多增加了一定的量。意味着明年中国客户总体的供给量跟今年相比,会持平或者略有萎缩。

  对于期货来看,贸易商比较踊跃,他们希望通过纸浆期货这个工具,增加纸浆现货价格的波动性。对于传统的中小纸厂来说,他们希望通过纸浆期货的这个工具降低木浆成本。

  A:这次罗列的十一个品种,有加拿大、智利、俄罗斯的,主要是在市场上流通的比例比较多的。

  A:参与者来说,除了传统的贸易商,国内还有一些大的资产,他们资金比较宽裕,可能会进行一些大的买空或者卖空。还有一些资金比较充裕比较专业的大型经销商,譬如国贸,中国纸业,他们都有能力进行控盘。

  A:据我了解,山东有大厂有这样的动作和意愿,是以做人民币贸易为多的厂家。其他的生活用品厂,文化用品厂,对他们来说可能更愿意先观望下。

  A:从贸易商的角度说,大型贸易商会有长协协议,每个月必须有拿货的动作,前两个月出货并不是很顺畅,所以他们的库存是略有增加。港口是有一个满仓的状态,到年前也会是一个消耗库存的过程。

  Q:后续贸易商的期货交易会覆盖到针叶没有覆盖的品种吗?比如阔叶浆的品种。

  A:是否会扩张到其他品种,首先纸浆期货对于浆厂来说也是一个陌生的领域,其次它主要看流通盘,如果流通的好后期不会排除央行加入的可能性。

  我个人认为阔叶浆加入的可能性会比较小,因为阔叶浆的集中度比针叶高。从供给端来说,主要分布在巴西和印尼,已经成为产能比较大的地方,他们想要通过期货达不到更好的效果。

  A:行业里面来说,通常过百万吨的浆厂是一个比较大的浆厂,针叶浆厂和阔叶浆厂市场占有的比例大概是1:2。

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